受厄爾尼諾(nuo)現(xian)象及(ji)全球棉花產量減少(shao)影響，近(jin)期(qi)，國內棉花期(qi)貨市場出(chu)現(xian)了強勁(jing)反彈，這對棉花產業鏈(lian)上(shang)下(xia)游(you)而言，不(bu)僅上(shang)游(you)棉花種植業因此收(shou)入(ru)大增，且下(xia)游(you)紡紗企業，以及(ji)對棉紗有(you)替(ti)代(dai)作用的粘膠(jiao)短纖市場也獲得了一定幅度改善(shan)。
多因素交織促(cu)棉花價格大漲
2007年(nian)(nian)以(yi)來(lai)，因全(quan)(quan)球(qiu)宏觀經濟下(xia)滑(hua)帶來(lai)的(de)需求不足，全(quan)(quan)球(qiu)棉花(hua)價格一(yi)直持(chi)續低迷，導致棉花(hua)產(chan)(chan)業鏈上(shang)游種(zhong)植方出現(xian)一(yi)定幅度(du)的(de)減產(chan)(chan)，這其中(zhong)就包括中(zhong)國(guo)(guo)、美(mei)國(guo)(guo)、印度(du)、澳大利(li)(li)亞等產(chan)(chan)棉大國(guo)(guo)。以(yi)國(guo)(guo)內棉花(hua)產(chan)(chan)量(liang)(liang)為例(li)，受全(quan)(quan)球(qiu)棉花(hua)產(chan)(chan)量(liang)(liang)遞減的(de)影(ying)響，2015年(nian)(nian)棉花(hua)產(chan)(chan)量(liang)(liang)僅(jin)為425萬(wan)噸(dun)，相較2008年(nian)(nian)下(xia)降近(jin)35%。美(mei)國(guo)(guo)、澳大利(li)(li)亞等國(guo)(guo)家(jia)和我國(guo)(guo)出現(xian)類(lei)似(si)行情，種(zhong)植面積的(de)萎縮(suo)直接(jie)導致收獲面積的(de)減少。而與此(ci)同時，全(quan)(quan)球(qiu)棉花(hua)的(de)出口量(liang)(liang)也自2012年(nian)(nian)達到高點(dian)后開始下(xia)滑(hua)，特別是2014年(nian)(nian)，印度(du)、澳大利(li)(li)亞等國(guo)(guo)的(de)棉花(hua)出口量(liang)(liang)相較2012年(nian)(nian)已下(xia)滑(hua)了50%以(yi)上(shang)。
在需求不足導致供(gong)給端出(chu)(chu)現(xian)(xian)減產(chan)外，2014年(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)開始出(chu)(chu)現(xian)(xian)的(de)極(ji)端天氣(qi)的(de)變(bian)化也是(shi)影(ying)響棉花產(chan)量的(de)重要因素(su)。相關(guan)資料顯示(shi)，自2014年(nian)(nian)9月開始形(xing)成(cheng)厄(e)爾(er)尼諾(nuo)(nuo)現(xian)(xian)象(xiang)后，已持(chi)續了(le)19個月。國(guo)家(jia)氣(qi)候中心預計，本(ben)次厄(e)爾(er)尼諾(nuo)(nuo)事件將至(zhi)少(shao)持(chi)續發展到(dao)2016年(nian)(nian)冬(dong)季，有可(ke)能(neng)成(cheng)為1951年(nian)(nian)有系(xi)統記(ji)載以來持(chi)續時間最(zui)長的(de)一次，其強(qiang)(qiang)度(du)將達(da)到(dao)強(qiang)(qiang)厄(e)爾(er)尼諾(nuo)(nuo)事件標準。據(ju)最(zui)新美國(guo)政府氣(qi)象(xiang)部門發布的(de)預警，超強(qiang)(qiang)厄(e)爾(er)尼諾(nuo)(nuo)現(xian)(xian)象(xiang)極(ji)有可(ke)能(neng)在今年(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)轉(zhuan)變(bian)成(cheng)高強(qiang)(qiang)度(du)的(de)拉尼娜現(xian)(xian)象(xiang)。
對于氣候的(de)(de)(de)判斷，央廣網新聞4月17日報(bao)道：“受(shou)史上(shang)持續(xu)時(shi)間最長的(de)(de)(de)超強厄爾尼諾事件影響，我國(guo)氣象和水利部門研判，今年我國(guo)南北方(fang)汛(xun)期發生大(da)(da)洪水的(de)(de)(de)可能性很大(da)(da)。據(ju)國(guo)家防(fang)汛(xun)抗旱總指揮部辦公室監測(ce)，到目前為止(zhi)，全國(guo)已(yi)有(you)61條河流(liu)發生超警(jing)洪水，防(fang)汛(xun)形勢(shi)十(shi)分嚴峻。我國(guo)多地正全力備(bei)戰汛(xun)期。”此(ci)消息(xi)最值(zhi)得(de)注意的(de)(de)(de)地方(fang)是，長江中下游(you)地區(qu)是我國(guo)棉(mian)花(hua)三大(da)(da)集中產區(qu)之一，而且(qie)棉(mian)花(hua)喜溫(wen)、好(hao)光、怕澇。此(ci)新聞報(bao)道天氣如準確的(de)(de)(de)話，則意味著我國(guo)長江中下游(you)地區(qu)的(de)(de)(de)產棉(mian)量將出現大(da)(da)幅減產。
或許正是在上述多(duo)重因素交織影響下，4月7日以來(lai)，國內期(qi)貨市(shi)場上棉花期(qi)貨主力合約鄭(zheng)棉主力1609合約價格從(cong)10375元/噸一路上漲(zhang)至(zhi)4月22日創(chuang)出13450元/噸新(xin)高，最(zui)終收(shou)至(zhi)12840元/噸，期(qi)間(jian)漲(zhang)幅達到(dao)23.76%，短短2周內上漲(zhang)逾2400多(duo)元。而從(cong)國家發改委公布的2016年新(xin)疆棉花目(mu)標價格水平來(lai)看(kan)，其價位甚至(zhi)將(jiang)達到(dao)每噸18600元。
對于棉(mian)(mian)價的(de)短期快速(su)上(shang)漲，永安期貨重慶營業(ye)部總經理李潼軍認(ren)為，影(ying)響近期國(guo)(guo)內(nei)棉(mian)(mian)價上(shang)漲原(yuan)因(yin)多(duo)重的(de)，首先是國(guo)(guo)內(nei)宏觀經濟企穩回升導致大宗商品價格順勢上(shang)漲；其(qi)次是全球(qiu)及國(guo)(guo)內(nei)棉(mian)(mian)花供(gong)(gong)給持(chi)續減產，加上(shang)國(guo)(guo)內(nei)棉(mian)(mian)花進口(kou)的(de)繼續下(xia)降導致國(guo)(guo)內(nei)庫(ku)存(cun)逐步被消(xiao)耗(hao)，產能過(guo)剩(sheng)現象(xiang)出現一定(ding)的(de)緩解；第三是每(mei)年3~4月(yue)下(xia)游紡(fang)織企業(ye)有一定(ding)的(de)補庫(ku)存(cun)需(xu)求(qiu)(qiu)，尤其(qi)是對高(gao)等(deng)級(ji)高(gao)質量(liang)的(de)棉(mian)(mian)花資源(yuan)有較大需(xu)求(qiu)(qiu)，而新棉(mian)(mian)的(de)收獲期集中在9、10月(yue)份，目前市場上(shang)的(de)新棉(mian)(mian)供(gong)(gong)應(ying)存(cun)在一定(ding)缺口(kou)。與此同時，下(xia)游紗線的(de)價格4月(yue)以(yi)來保持(chi)了(le)穩定(ding)，這對短期棉(mian)(mian)花價格上(shang)漲提供(gong)(gong)了(le)較強(qiang)支撐。
而除了上述三(san)點影響外，李潼軍認為導致棉價短期上漲的(de)主要理由(you)還有：“4月(yue)15日(ri)國(guo)儲棉輪(lun)(lun)出政策靴(xue)子(zi)落地，從原先(xian)預計的(de)4月(yue)推遲(chi)至5月(yue)輪(lun)(lun)出（5月(yue)3日(ri)~8月(yue)31日(ri)，輪(lun)(lun)出總量(liang)(liang)不(bu)超過200萬(wan)噸，每(mei)日(ri)掛牌(pai)銷售(shou)數量(liang)(liang)不(bu)超過3萬(wan)噸，優先(xian)安排進口(kou)棉輪(lun)(lun)出），且(qie)輪(lun)(lun)出價格(ge)隨行就(jiu)市動態(tai)調(diao)整，這無疑給市場吃了一顆定心丸”。
種植業盈利能力增強
棉(mian)(mian)(mian)期(qi)價的(de)(de)快速(su)上漲讓棉(mian)(mian)(mian)花種植企(qi)業從(cong)中(zhong)受益(yi)(yi)，特別(bie)是新(xin)疆地(di)區的(de)(de)棉(mian)(mian)(mian)花種植企(qi)業受益(yi)(yi)程度(du)應該最(zui)大，原(yuan)因(yin)就在于新(xin)疆地(di)區產棉(mian)(mian)(mian)量(liang)占(zhan)我國(guo)棉(mian)(mian)(mian)產量(liang)的(de)(de)60%左(zuo)右(you)，且補(bu)貼政(zheng)策(ce)傾(qing)斜。“新(xin)疆地(di)區可供替代棉(mian)(mian)(mian)花種植的(de)(de)經濟作物較(jiao)少，對(dui)棉(mian)(mian)(mian)花的(de)(de)依(yi)賴性較(jiao)強，棉(mian)(mian)(mian)花產業直接關系新(xin)疆地(di)區的(de)(de)穩(wen)定繁榮。”相關業內人(ren)士透露，國(guo)家(jia)在2014年開(kai)始對(dui)新(xin)疆地(di)區進行了棉(mian)(mian)(mian)花直補(bu)試點，其補(bu)貼額度(du)要(yao)大于長江流域和黃(huang)河流域的(de)(de)棉(mian)(mian)(mian)花補(bu)貼。而在國(guo)家(jia)收(shou)儲政(zheng)策(ce)和補(bu)貼政(zheng)策(ce)傾(qing)斜下，三(san)大產棉(mian)(mian)(mian)區的(de)(de)棉(mian)(mian)(mian)花種植重心開(kai)始向新(xin)疆轉(zhuan)移。
從目(mu)(mu)前來看，國內(nei)從事(shi)棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)生(sheng)產(chan)(chan)和(he)相(xiang)關業(ye)務(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)有新賽股份(fen)(fen)、冠農(nong)股份(fen)(fen)、新農(nong)開(kai)發、敦煌種業(ye)、常山股份(fen)(fen)等(deng)。其(qi)中(zhong)，地(di)處新疆(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)新賽股份(fen)(fen)，其(qi)主(zhu)(zhu)營(ying)(ying)業(ye)務(wu)收入(ru)構成主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)來自棉(mian)(mian)(mian)(mian)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)銷售，包括(kuo)皮(pi)(pi)棉(mian)(mian)(mian)(mian)、棉(mian)(mian)(mian)(mian)紗、棉(mian)(mian)(mian)(mian)籽等(deng)，合計(ji)占比超(chao)過50%。公(gong)(gong)司(si)利用(yong)疆(jiang)內(nei)棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)資源(yuan)優勢和(he)公(gong)(gong)司(si)軋花(hua)(hua)企業(ye)在北疆(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)布局(ju)，積(ji)極打造與農(nong)戶(hu)利益聯結機(ji)(ji)制(zhi)，為農(nong)戶(hu)提供(gong)信用(yong)制(zhi)支撐、農(nong)資產(chan)(chan)品(pin)等(deng)服(fu)務(wu)，形成“基地(di)+農(nong)戶(hu)+生(sheng)產(chan)(chan)+貿(mao)易”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)條龍經營(ying)(ying)體(ti)(ti)系。目(mu)(mu)前公(gong)(gong)司(si)正(zheng)著手棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)加(jia)工廠技(ji)術(shu)改造項目(mu)(mu)，整(zheng)體(ti)(ti)項目(mu)(mu)計(ji)劃投資1.48億(yi)元，主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)對公(gong)(gong)司(si)下(xia)設的(de)(de)(de)(de)(de)(de)12家棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)加(jia)工廠進行機(ji)(ji)采棉(mian)(mian)(mian)(mian)技(ji)術(shu)改造。項目(mu)(mu)完成后(hou)有利于增強企業(ye)競(jing)爭(zheng)力；新農(nong)開(kai)發是(shi)一(yi)家以棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)種植及加(jia)工為基礎，集棉(mian)(mian)(mian)(mian)漿化(hua)纖、畜牧(mu)乳業(ye)、甘(gan)草制(zhi)藥、房地(di)產(chan)(chan)開(kai)發為一(yi)體(ti)(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)。棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)產(chan)(chan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)營(ying)(ying)收貢獻(xian)占公(gong)(gong)司(si)整(zheng)體(ti)(ti)營(ying)(ying)收的(de)(de)(de)(de)(de)(de)3成以上(shang)，本(ben)輪棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)價格(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)快速(su)反彈有利于公(gong)(gong)司(si)業(ye)績進一(yi)步(bu)好轉。由于國內(nei)紡織(zhi)企業(ye)對棉(mian)(mian)(mian)(mian)花(hua)(hua)要(yao)(yao)(yao)求較高，市(shi)(shi)場呈現“好棉(mian)(mian)(mian)(mian)供(gong)不應求，差(cha)棉(mian)(mian)(mian)(mian)泛濫(lan)成愁”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)現象，因(yin)此持棉(mian)(mian)(mian)(mian)企業(ye)對于資源(yuan)較好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)皮(pi)(pi)棉(mian)(mian)(mian)(mian)報價提漲(zhang)幅(fu)度較大，而這(zhe)對于皮(pi)(pi)棉(mian)(mian)(mian)(mian)占公(gong)(gong)司(si)主(zhu)(zhu)營(ying)(ying)業(ye)務(wu)收入(ru)23.05%的(de)(de)(de)(de)(de)(de)冠農(nong)股份(fen)(fen)而言是(shi)利好，本(ben)次棉(mian)(mian)(mian)(mian)價上(shang)漲(zhang)，冠農(nong)股份(fen)(fen)會明(ming)顯(xian)受(shou)益。
棉紡(fang)織(zhi)企業利(li)潤空間獲提升
金投期貨(huo)網4月25日訊，在棉(mian)(mian)花(hua)(hua)產(chan)業鏈的(de)(de)(de)劃分(fen)上，其(qi)上游為(wei)(wei)棉(mian)(mian)農或棉(mian)(mian)花(hua)(hua)種(zhong)植企(qi)業，主要負責棉(mian)(mian)花(hua)(hua)的(de)(de)(de)種(zhong)植、采摘及銷售。但由(you)于天氣環境、蟲害和人為(wei)(wei)因(yin)素的(de)(de)(de)影響，棉(mian)(mian)花(hua)(hua)價格也會有所波(bo)動。棉(mian)(mian)花(hua)(hua)的(de)(de)(de)花(hua)(hua)絮經過軋花(hua)(hua)廠的(de)(de)(de)加工(gong)后，使其(qi)變得(de)蓬松，成(cheng)為(wei)(wei)有厚度的(de)(de)(de)棉(mian)(mian)花(hua)(hua)。而后再經過棉(mian)(mian)花(hua)(hua)貿(mao)易商(shang)銷售給下(xia)游的(de)(de)(de)紡(fang)紗織(zhi)布(bu)企(qi)業，最(zui)終制成(cheng)服裝。因(yin)此，“棉(mian)(mian)價大幅上漲短期內除利多種(zhong)植戶外，還將直接利好(hao)棉(mian)(mian)紡(fang)企(qi)業。”長江證(zheng)券(quan)認(ren)為(wei)(wei)，紡(fang)織(zhi)企(qi)業獲(huo)得(de)利好(hao)的(de)(de)(de)原因(yin)就(jiu)在于紡(fang)織(zhi)企(qi)業采用(yong)成(cheng)本加成(cheng)定價法，目前投入生產(chan)的(de)(de)(de)棉(mian)(mian)花(hua)(hua)是過去一段時間(jian)采購的(de)(de)(de)，當時棉(mian)(mian)花(hua)(hua)價格較(jiao)低，成(cheng)本相對較(jiao)低，而當前市場棉(mian)(mian)花(hua)(hua)價格較(jiao)高，產(chan)品銷售價格較(jiao)高，這(zhe)中間(jian)就(jiu)產(chan)生了原料成(cheng)本上的(de)(de)(de)額外收益。
因此，從(cong)價格傳導機制(zhi)來(lai)看，在棉(mian)價上(shang)漲初期，考(kao)慮到國內棉(mian)紡(fang)(fang)織企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)經(jing)營現(xian)狀（一般棉(mian)紡(fang)(fang)企(qi)業(ye)庫存(cun)在3個月左右），棉(mian)花價格上(shang)漲使(shi)得這些(xie)棉(mian)紡(fang)(fang)企(qi)業(ye)不僅(jin)享受到紗線產(chan)品的(de)(de)(de)(de)加(jia)成利(li)潤，同(tong)時也有(you)原材料(liao)上(shang)漲的(de)(de)(de)(de)部分受益(yi)，有(you)助于棉(mian)紡(fang)(fang)織企(qi)業(ye)短(duan)期毛利(li)率(lv)和利(li)潤水平的(de)(de)(de)(de)提升。在投資機會上(shang)，華孚色紡(fang)(fang)、百隆東(dong)方(fang)、魯泰(tai)A和聯發股份等棉(mian)紡(fang)(fang)龍頭基本面較扎實(shi)，具有(you)較強的(de)(de)(de)(de)防御性和業(ye)績提升能力。
具(ju)體公(gong)(gong)司(si)(si)中，百隆東方(fang)是國(guo)內(nei)(nei)領先的(de)(de)(de)色紡(fang)(fang)紗龍頭之一(yi)，棉(mian)花(hua)原材(cai)料占營業(ye)成(cheng)本約(yue)70%，公(gong)(gong)司(si)(si)年報顯(xian)示(shi)庫存棉(mian)花(hua)較(jiao)多(duo)(duo)，受益于(yu)原材(cai)料漲價。假設匯率等(deng)其他(ta)外部條件不變，若(ruo)(ruo)棉(mian)花(hua)漲價5%、10%、20%，經(jing)測算，預計一(yi)季度凈利潤向(xiang)上(shang)彈性(xing)為10.76%、24.58%、52.21%。華孚色紡(fang)(fang)的(de)(de)(de)棉(mian)花(hua)原材(cai)料占營業(ye)成(cheng)本約(yue)75%，由(you)于(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)利潤率相對(dui)(dui)較(jiao)低，原材(cai)料占成(cheng)本比例較(jiao)大，因此棉(mian)花(hua)上(shang)漲對(dui)(dui)業(ye)績(ji)彈性(xing)影響更大。公(gong)(gong)司(si)(si)多(duo)(duo)采用(yong)新疆棉(mian)，政府(fu)補貼占利潤比率較(jiao)高，相對(dui)(dui)穩定。若(ruo)(ruo)棉(mian)花(hua)漲價5%、10%、20%，經(jing)測算，預計一(yi)季度凈利潤向(xiang)上(shang)彈性(xing)為32.87%、63.56%、124.94%。目(mu)前該(gai)公(gong)(gong)司(si)(si)投資5億元成(cheng)立華孚網鏈(lian)投資有限公(gong)(gong)司(si)(si)，積極(ji)打造互聯網紡(fang)(fang)織(zhi)服(fu)裝供應鏈(lian)平臺。聯發股份目(mu)前形(xing)成(cheng)了從上(shang)游的(de)(de)(de)籽棉(mian)采購、棉(mian)紡(fang)(fang)到中游的(de)(de)(de)紡(fang)(fang)織(zhi)產品(pin)生產，再到下游的(de)(de)(de)服(fu)裝、床(chuang)上(shang)用(yong)品(pin)等(deng)完整的(de)(de)(de)生產、銷售一(yi)體化鏈(lian)條，多(duo)(duo)種紡(fang)(fang)織(zhi)品(pin)布局逐漸完善。公(gong)(gong)司(si)(si)4月22日表示(shi)，棉(mian)花(hua)庫存量1~2個(ge)月，棉(mian)花(hua)價格(ge)的(de)(de)(de)長期上(shang)漲會導致(zhi)公(gong)(gong)司(si)(si)產品(pin)成(cheng)本的(de)(de)(de)上(shang)升，如(ru)果(guo)僅(jin)僅(jin)是國(guo)內(nei)(nei)棉(mian)花(hua)上(shang)漲，與國(guo)際(ji)棉(mian)花(hua)價格(ge)差距(ju)大的(de)(de)(de)情況下，則(ze)會影響到公(gong)(gong)司(si)(si)產品(pin)的(de)(de)(de)國(guo)際(ji)競爭力，如(ru)果(guo)國(guo)內(nei)(nei)與國(guo)際(ji)棉(mian)花(hua)價格(ge)均(jun)上(shang)漲，則(ze)對(dui)(dui)公(gong)(gong)司(si)(si)影響式微(wei)。
替代品(pin)市場(chang)機會不容忽視(shi)
粘膠(jiao)短纖與(yu)棉花(hua)(hua)都可以用作織布原料，并且兩者在吸濕性(xing)、染色性(xing)能(neng)上均有(you)較(jiao)好表現，互相(xiang)替代(dai)性(xing)較(jiao)強，價(jia)格水平(ping)相(xiang)關性(xing)很(hen)高。隨(sui)著(zhu)棉花(hua)(hua)（棉紗）價(jia)格的上漲，棉花(hua)(hua)產(chan)業鏈下游(you)的服裝生產(chan)企業也因成本因素很(hen)可能(neng)會采用更(geng)多的粘膠(jiao)短纖作為(wei)對棉紗的替代(dai)，而這將會增加對相(xiang)關化工產(chan)品如粘膠(jiao)短纖的需求，中長期來看，有(you)利于相(xiang)關化工子(zi)行業快速發展(zhan)。
從目前市場表現來看(kan)，粘(zhan)膠短(duan)(duan)纖(xian)(xian)在短(duan)(duan)期內(nei)確實出現了(le)一定(ding)的(de)價(jia)格上(shang)漲，這(zhe)其中(zhong)既有(you)環保停產因素，也有(you)需求(qiu)增長(chang)的(de)原因，但(dan)更(geng)多(duo)地很可能(neng)是(shi)粘(zhan)膠短(duan)(duan)纖(xian)(xian)行(xing)業復蘇正逐步進入長(chang)景氣(qi)所致。申萬宏(hong)源證券(quan)預期，“粘(zhan)膠短(duan)(duan)纖(xian)(xian)行(xing)業的(de)產能(neng)利用(yong)率仍將長(chang)期向上(shang)，2017年有(you)望達到頂峰（88%左右，2015年為82%），并持續到2018年，粘(zhan)膠短(duan)(duan)纖(xian)(xian)行(xing)業正迎來較(jiao)長(chang)時間的(de)景氣(qi)復蘇”。
相關資料顯示(shi)，2016年至今，粘(zhan)膠短(duan)纖行業(ye)整(zheng)體處于高(gao)開工(gong)率、低庫(ku)(ku)存(cun)、供(gong)應緊(jin)張的(de)狀(zhuang)態。目(mu)前全(quan)行業(ye)庫(ku)(ku)存(cun)水(shui)平處于低位，開工(gong)率達到90%，顯示(shi)行業(ye)處于緊(jin)平衡(heng)狀(zhuang)態。而伴隨(sui)著行業(ye)緊(jin)平衡(heng)，則(ze)是產(chan)品價(jia)格(ge)的(de)趨勢性上(shang)漲。據生意社消息，價(jia)格(ge)方(fang)面中端部(bu)分較高(gao)執行仍舊堅(jian)挺在13700元(yuan)/噸(dun)，實在主流(liu)商談(tan)在13500元(yuan)/噸(dun)上(shang)下，部(bu)分較低商談(tan)有13200~13300元(yuan)/噸(dun)，高(gao)端整(zheng)體價(jia)格(ge)表現抗跌(die)，成交商談(tan)多在13800~13900元(yuan)/噸(dun)。
從中長期來(lai)看，在近年粘膠短纖的(de)新(xin)增(zeng)產能增(zeng)速逐漸(jian)放緩的(de)大背(bei)景下，產品價格甚至有機會步入15000元(yuan)(yuan)(yuan)~17000元(yuan)(yuan)(yuan)/噸的(de)價格區間(jian)運行。據(ju)海通證券測(ce)算，粘膠短纖價格每上漲500元(yuan)(yuan)(yuan)，三友化工、南(nan)京化纖、澳洋科技凈利潤則分別增(zeng)加1.82億元(yuan)(yuan)(yuan)、0.46億元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)(he)0.84億元(yuan)(yuan)(yuan)；EPS分別增(zeng)厚0.1元(yuan)(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)、0.15元(yuan)(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)和(he)(he)0.12元(yuan)(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)。從市值(zhi)和(he)(he)產能值(zhi)比較(jiao)來(lai)看，彈性從大到小依次為三友化工、南(nan)京化纖和(he)(he)澳洋科技，可重點(dian)留意。 |
